2025年8月，上海农商银行(下称“沪农商行”)走漏的半年度剖析，以“营收微降、净利润微增、不良率执平”的名义数据体育游戏app平台，试图维系“持重优等生”的商场形象。可是，剥开数据外套不难发现，这份事迹背后是一场依赖本钱挤压、管帐退换与相配常性收益勉强的“保利润”攻坚战，中枢业务疲软、零卖转型停滞、里面治理隐忧等问题集结暴露，其长久发展韧性正遇到严峻检修。
营收垫底长三角
在长三角上市城商行阵营中，沪农商行上半年营收证据号称“垫底”。数据骄气，该行上半年杀青商业收入134.44亿元，同比下降3.40%，是已走漏中报的长三角城商行中独一出现营收负增长的机构。这一舛误的根源，直指银行业中枢盈利救援——利息净收入的执续下滑。
剖析期内，沪农商行利息净收入为96.25亿元，同比减少5.45%，而背后的“元凶”是净息差的加快收窄。2025年上半年，该行净息差降至1.39%，较2024年末减少11个基点，较昨年同期更是缩水17个基点。金钱端收益率的“断崖式”着落，成为息差承压的主要推手：滋生金钱平均收益率同比下降32个基点至3.04%，贷款收益率降幅更达45个基点至3.32%。其中，企业贷款与个东谈主贷款收益率分袂下降46个基点和50个基点，反应出在LPR执续下调、存量房贷利率重订价以及同行竞争尖锐化的多重冲击下，沪农商行的金钱订价才调已出现彰着弱化。
尽管该行试图通过优化欠债结构“自救”，将计息欠债本钱率压降至1.69%、入款本钱率降至1.57%，较昨年同期分袂下降22个基点和21个基点，但这种“节流”式调理，仍难抵金钱端收益下滑的“开源”窘境。更值得警惕的是，沪农商行欠债端以短期资金为主，剩余期限1年以内的欠债占比高达73.5%，尽管2025年5月非对称降息可能为其带来短期欠债本钱红利，但金钱端收益率回起飞间已被严重压缩——实体经济信贷需求疲软、优质面目稀缺，类似利率商场化深化，当年息差进一步收窄的压力仍未拔除，这将执续牵扯其中枢盈利才调。
依赖商场波动，可执续性存疑
为秘密利息业务的舛误，非息收入被沪农商行推上“事迹救场”的前台。剖析期内，该行非息收入同比增长2.19%至38.19亿元，占总营收比重进步至28.41%，看似杀青了营收结构的优化。但深入拆解非息收入组成便会发现，其增长并非源于中枢中间业务的突破，而是依赖高波动性的投资收益与相配常性损益，“虚火”属性显耀。
投资收益成为这次非息收入增长的“主力”，上半年同比激增44.63%至20.52亿元。可是，这一高增长并非来自常态化的投研才调进步，而是高度依赖2025年上半年债市行情波动过甚他概括收益(OCI)账户的一次性孝顺。债券商场受利率环境、宏不雅政策影响较大，一朝商场转向，投资收益将濒临大幅缩水风险，这种“看天吃饭”的增长模式昭彰不具备长久可复制性。
动作料想银行中间业求实力的中枢预备，手续费及佣金净收入的证据更显疲软。上半年，该预备同比下降4.1%，尽管降幅较一季度有所收窄，但增长能源高度依赖代理保障和代销深刻业务——代理业务收入同比仅增长1.85%。这种单一渠谈依赖的风险不问可知：若当年保障费率商场化纠正进一步深化，或深刻商场因净值波动引发销售遇冷，手续费收入将径直承压，中间业务的“造血”才调恐进一步弱化。
更值得眷注的是，沪农商行对相配常性损益的依赖正执续加深。2024年，该行曾依靠投资收益和金钱处置收益的大幅增长撑执盈利；而2025年上半年，金钱处置损益骤降至3823.9万元，较昨年同期的5.43亿元暴跌超90%。尽管投资收益的高增暂时填补了这一缺口，但“移东补西”的模式，赶巧流露了其中枢盈利才调的不及。若扣除相配常性损益影响，该行上半年营收同比仅增长0.24%，轻细的正增长背后，是主商业务增长动能的严重不及。
信贷收缩与风险积累并存
在金钱欠债结构调理中，沪农商行呈现出彰着的“重对公、轻零卖”倾向，零卖业务的执续收缩与风险积累，成为其转型路上的“绊脚石”。
扫尾2025年6月末，沪农商行贷款总和达7742亿元，较岁首增长2.51%，但新增的189亿元贷款中，企业贷款孝顺了224亿元，个东谈主贷款则减少36亿元，较岁首下降1.69%。对公贷款的增量同比近乎翻倍，且投放高度集结于房地产业——上半年房地产业对公贷款净增214亿元，占对公贷款增量的95.5%。尽管该行称这与上海城市更新、保障房成立等政府主导面目有关，但信贷资源过度集结于单一范围的风险退却疏远：一朝有关面目程度放缓、资金回笼受阻，或房地产行业政策出现调理，将径直对金钱质料组成潜在冲击。
零卖端的证据则更为惨淡。除住房按揭贷款外，非按揭类零卖贷款全面收缩：个东谈主浪掷贷减少18.25亿元，个东谈主预备贷减少36.67亿元，信用卡业务也不竭主动压降趋势。这一情势既反应出住户部门信贷需求疲软的宏不雅践诺，也流露了沪农商行在浪掷金融、小微预备贷等范围的竞争力不及——在同行纷繁加码零卖业务、推出互异化居品的布景下，该行未能灵验捕捉商场需求，零卖转型见效近乎“停滞”。
更令东谈主担忧的是，零卖业务的风险正加快积累。上半年，沪农商行个东谈主贷款不良率较岁首飞腾18个基点至1.50%，与对公贷款不良率下降8个基点至0.94%的证据形成昭着对比。这一背离不仅与非按揭类贷款收缩导致的“存量风险流露”有关，也预示着零卖金钱质料可能参预下行通谈。与此同期，眷注类贷款占比同比飞腾28个基点至1.77%，主要因部分对公重组贷款按监管条目划入眷注类，虽刻下风险仍在可控范围，但潜在的金钱质料下迁压力已开动暴露。
本钱管控粉饰长久隐忧
在营收下滑、盈利承压的布景下，沪农商行聘任以“降薪增员”的方式严控本钱，这一操作虽短期提振了利润，却引发了对于职工士气、东谈主才引诱力及里面公谈性的争议。
上半年，该行业务及治理费同比下降7.5%，本钱收入比降至27.9%，本钱管控见效显耀。但细究本钱下降的原因，职工薪酬的大幅削减是要津：上半年职工薪酬总和从昨年同期的28.32亿元降至25.15亿元，降幅达11.19%；而在任职工东谈主数却同比加多358东谈主，达到11598东谈主。这意味着东谈主均薪酬同比下降约14%，“增东谈主不增薪”致使“增东谈主降薪”的模式，虽短期内镌汰了运营本钱，却可能对职工积极性、团队牢固性形成负面影响——在银行业东谈主才竞争热烈的布景下，执续降薪或减弱该行对优质东谈主才的引诱力，长久来看不利于业务窜改与管事质料进步。
更值得眷注的是薪酬结构的“分化”：尽管等闲职工薪酬大幅下降，但要津治理东谈主员薪酬总和与2024年大幅下调后的水平基本执平，未随等闲职工薪酬同步缩减。这种“治理层薪酬牢固、等闲职工薪酬缩水”的情势，可能引发里面公谈性质疑，减弱团队凝华力，为里面治理埋下隐患。
除了“降本保利”，沪农商行还通过“拨备反哺”退换利润。上半年，该行拨备覆盖率从2024年末的352.35%降至336.55%，贷款拨备率从3.4%降至3.26%，通过减少拨备计提径直增厚净利润。尽管这是银行业退换利润的老例时间，但在刻下息差执续收窄、营收增长乏力的布景下，过度依赖拨备开释保管利润，无异于“寅吃卯粮”——拨备覆盖率的下降，意味着该行抗击当年风险的才调被减弱，若后续金钱质料出现恶化，盈利将濒临更大冲击。
新治理层承压：转型破局难度不小
2025年5月，沪农商行迎来治理层变动，原行长顾建忠离任，汪明接任行长。新治理层上任背濒临的，是一个“内忧外祸”的复杂方位：外部需应付利率商场化深化、实体经济信贷需求疲软的挑战；里面则需惩处中枢业务增长乏力、零卖转型停滞、内控合规问题凸起等远程。
从合规风险来看，沪农商行近期虚浮握住：2025年3月，该行因业务违法被监管部门罚金860万元；2024年，其浪掷者投诉量同比激增70.55%，反应出在客户管事、业务操作治安等方面存在彰着短板。内控合规问题的频发，不仅会影响银行的商场声誉，还可能濒临更严厉的监管处罚，进一步制约业务发展。
尽管该行在科创金融、绿色金融、待业金融等范围有所布局——科技型企业贷款超1200亿元、绿色金融金钱范围破千亿、代发养老客群129万户，但这些计谋布局尚未滚动为可执续的盈利增长点。科创金融濒临风险高、酬报周期长的挑战，绿色金融需依赖政策支执，待业金融则濒临客户需求散布、管事本钱高的问题，如何将这些范围的“布局上风”滚动为“盈利上风”，检修着新治理层的计谋履行才调。
从刻下事迹证据来看，沪农商行的“持重”更多是一种被迫应付商场压力的成果，而非主动转型的见效。若新治理层弗成尽快找到破解息差收窄的灵验旅途、激勉零卖业务活力、杀青中间业务的多元化与可执续增长，该行“保利润”的困局将难以突破，长久发展根基也将受到动摇。
沪农商行2025年中报所呈现的“净利润微增、金钱质料牢固”，犹如一层“遮羞布”，秘密了其中枢业务疲软、盈利结构失衡、零卖转型受阻、里面治理存忧的信得过状态。依赖“降薪增员”“拨备反哺”与相配常性收益保管的盈利，虚浮内生增长能源；零卖业务的执续收缩与风险积累，流露了转型计谋的失效；新治理层虽肩负破局重担，但在复杂的商场环境与里面问题眼前，转型破局难度不小。
对于沪农商行而言，若弗成在息差治理、零卖业务窜改、中间业务多元化等中枢范围杀青突破，仅靠“节流”与管帐退换维系短期利润体育游戏app平台，其“持重优等生”的形象恐难认为继，长久发展或将堕入更大窘境。